Fitch Ratings: Çin deflasyondan çıktı ama zayıf iç talep risk olmayı sürdürüyor
Fitch Ratings, Çin’in 2026’nın ikinci çeyreğinde deflasyondan çıktığını rapor ediyor. Yıllık bazda %1,6 artışla GDP deflatörü, 2023’ün ilk çeyreğinden bu yana ilk kez pozitif oldu. Kurum, bu gelişmenin kalıcı bir enflasyon baskısına işaret etmediğini, iç talebin güçlenmeden Çin’in yeniden deflasyona döneceğini vurguluyor. Fiyat baskıları zayıf seyrini korurken enflasyon riskleri öne çıkıyor.
Fitch, tüketici fiyatları (TÜFE) enflasyonunun 2026 sonuna kadar %1,2’ye yükseleceğini, 2027’de ise sınırlı ölçüde artmaya devam edeceğini öngörüyor. Üretici fiyatları Ocak‑Mayıs döneminde ardışık artış kaydetti; Haziran ve Temmuz’da ise geriledi. Mal ticareti fiyat endeksleri ikinci çeyrekte ithalat ve ihracatta belirgin yükseliş gösterdi; bu artışların ağırlıklı olarak enerji fiyatlarına duyarlı sektörler ve bilgi‑iletişim teknolojileri taleplerinden kaynaklandığı gözlemlendi. Temmuz ayına kadar geçen yedi ayda yıllık TÜFE enflasyonunun ortalaması %0,7 olarak gerçekleşti; enerji fiyatlarındaki artış, diğer kalemlerdeki durağan ya da düşen fiyatlarla büyük ölçüde dengelendi.
İç talep baskıları sınırlı görünmekte. Kişi başına reel tüketici harcamalarının büyümesi 2025’in ikinci yarısındaki %4,6’tan 2026’nın ilk yarısında %2,6’ya geriledi. Perakende satış artışı zayıf seyrederken sabit varlık yatırımı büyümesi ikinci çeyrekte yıllık bazda ekiye döndü. İşgücü piyasası göstergeleri kırılgan: aylık işsizlik oranı yatay olsa da yıllık ve gecikmeli veriler 2025’te kayıtlı işsizlikte %15,6 artışı gösterdi; birim işgücü maliyetleri ise 1998’den bu yana en hızlı düşüşünü kaydetti. Bu veriler, ekonominin kapasitenin altında faaliyet gösterdiğini ve iç fiyat baskısının devam edeceğini gösteriyor.
